智能汽車可能會成為市場中下一個最具爆發(fā)力的新賽道。
繼大眾牽手小鵬之后，智能出行領域再次迎來重磅的聯(lián)姻。8月4日，媒體報道豐田中國與小馬智行、廣汽豐田簽訂協(xié)議成立合資公司，投資總額預計超過10億元人民幣，聚焦于智能駕駛相關的業(yè)務。
從近幾年的產業(yè)發(fā)展來看，智能汽車的發(fā)展正在來到一個關鍵的拐點，產業(yè)走向爆發(fā)期。政策的鼓勵、產業(yè)拐點的臨近和產業(yè)投資的爆發(fā)，或將驅動智能汽車成為下一個階段的主線。
首先是政策鼓勵。對國內任何產業(yè)的發(fā)展來說，都避不開政策的影響，典型如新能源行業(yè)，正是在“雙碳”目標的實現下，才開啟了過去三年新能源爆發(fā)式的增長。而年初至今，政策對智能出行的鼓勵不斷在加碼。
6月，工信部在新聞發(fā)布會中提出“支持L3級和更高級別的自動駕駛功能商業(yè)化應用”；
7月，北京市高級別自動駕駛示范區(qū)工作辦公室宣布，正式開放智能網聯(lián)乘用車“車內無人”商業(yè)化試點，未來還將推動高速路的無人駕駛開放……構建智能網聯(lián)汽車的產業(yè)生態(tài)商業(yè)化試點；
同樣在7與的“世界人工智能大會”上，馬斯克強調今年年末就可以實現全面自動駕駛；
7月末，工信部及國標委聯(lián)合發(fā)布《國家車聯(lián)網產業(yè)標準體系建設指南（智能網聯(lián)汽車）（2023版）（以下簡稱《指南》），提出在第一階段（至2025年），系統(tǒng)形成能夠支撐組合駕駛輔助和自動駕駛通用功能的智能網聯(lián)汽車標準體系。第二階段（至2030年）全面形成能夠支撐實現單車智能和網聯(lián)賦能協(xié)同發(fā)展的智能網聯(lián)汽車標準體系?！吨改稀匪o出的最重要的意義在于，行業(yè)標準形成，后續(xù)的智能駕駛L3+的商業(yè)化應用和行業(yè)立法都將會水到渠成，政策對于汽車未來“智能化趨勢”的定調已經毫無疑問。
所以，從汽車行業(yè)未來發(fā)展來說，汽車從傳統(tǒng)燃油走向電氣化，再向智能化發(fā)展的趨勢已經確定無疑。
其次，也是最重要的一點，智能汽車產業(yè)發(fā)展拐點的臨近。
從近幾年汽車行業(yè)的發(fā)展來看，新能源成為汽車行業(yè)發(fā)展的大勢所趨，在新能源車造車已經成為紅海競爭的格局下，汽車智能化成為所有絕大多數車廠押注的下一次產業(yè)變革。因此智能汽車概念在前幾年就曾經階段性的被市場熱潮，但從資本市場上的反應來看，市場并不買賬，階段性的熱炒之后，智能汽車概念并未在市場形成主流。這其中關鍵原因就在于，在前兩年，智能汽車的概念可能過于超前，產業(yè)內對智能汽車技術的探索尚未成熟，產業(yè)鏈上下游也并未有實質性業(yè)績的兌現。與之形成強烈對比的是新能源賽道，在2020-2022年的三年間，新能源不間斷的上漲背后除了政策的鼓勵外，是產業(yè)鏈上下游凈利潤每年翻倍的增長，也正是基本面的強勁，才支撐了新能源行情的持續(xù)。而對于智能汽車產業(yè)而言，政策鼓勵和產業(yè)發(fā)展拐點的臨近，可能使得智能汽車的基本面迎來拐點。
而這種拐點的臨近可以從幾方面一窺究竟：
第一是產業(yè)蝶變的基礎——汽車的電氣化。電氣化是智能化繞不開的基礎，以國內新能源車滲透率的數據來看，在過去幾年新能源車銷量快速增長下，目前新能源車月度滲透率已經穩(wěn)定在30%以上的水平上（即月度汽車銷量中超過30%為新能源車），這就使得汽車的智能化有了基本的基礎。
除了國內需求，海外銷量同樣成績斐然，我國新能源汽車正由全球汽車產業(yè)“追趕者”蛻變成行業(yè)“引領者”，2021年中國汽車出口量超越韓國；2022年，超越德國；今年一季度，實現了對日本的超越。根據中國汽車工業(yè)協(xié)會數據，今年上半年汽車企業(yè)實現出口214萬輛，其中新能源汽車出口53.4萬輛，同比增長1.6倍。
有了躋身于全球車企前列的銷量，是國內車企引領汽車智能化的底氣。
第二，汽車智能化從概念走向現實，智能化真正的為汽車貢獻增量價值，除了特斯拉外，眾多造車新勢力和老牌車廠紛紛推出智能輔助駕駛解決方案。
如馬斯克在“X”平臺上發(fā)布貼文提到特斯拉目前正在開發(fā)“FSD 人工智能（AI）拼圖上的最后一塊拼圖”——“車輛控制”，有望今年年底實現完全自動駕駛；
理想宣布下半年將推出無圖版本的城市NOA（即自動輔助導航駕駛）和通勤NOA；
小鵬下半年將推出無圖的全場景XNGP（小鵬智能駕駛系統(tǒng)）；
華為下半年的ADAS2.0同樣將實現無圖化的全場景自動駕駛；
除此之外，還有眾多產業(yè)鏈玩家要在算法領域全面引入大模型的等等?？梢哉f，智能輔助駕駛正在迎來百花齊放的階段，就像是鋰電池創(chuàng)新階段一樣，這種百家爭鳴的競爭將會極大程度推動產業(yè)走向商業(yè)化。
第三，汽車智能化滲透率不斷在提升。據高工智能汽車數據，今年4月中國新發(fā)乘用車的L2及以上智能駕駛滲透率約為34%，依然處于較低水平，并且很多相對高級別的智能化設備滲透率更低，例如智能座艙域控制器滲透率約為12.2%，自動駕駛域控制器滲透率約為7.0%。在城市智能輔助駕駛大范圍推廣的過程中，這些設備的滲透率還有極大的提升空間。而隨著智能汽車滲透率的提升，相關的汽車零部件也將會極大的受益，并進而帶動產業(yè)鏈利潤的提升。
最后，則是產業(yè)投資的催化。在近兩年的時間，我們能在產業(yè)層面看到眾多資金入局智能汽車領域，以及對國內智能汽車發(fā)展的認可。除了我們在前文中提及的大眾和小鵬的聯(lián)姻，豐田中國、廣汽豐田、小馬智行的合資，還有奧迪和智己的合作，沙特和高合的合作以及阿聯(lián)酋對蔚來的注資，都表明了汽車行業(yè)主流玩家乃至全球大資金對于“新勢力”的價值認同。這些資本雄厚的傳統(tǒng)老牌車企和產業(yè)投資基金的注入，必定會加速智能汽車的落地。
以投資的角度去看，智能汽車產業(yè)鏈還有一個優(yōu)勢，當前資金對于智能汽車交易的擁擠度極低，鮮少有大資金大規(guī)模進入智能汽車。以智汽車指數（930721.CSI）來看，以指數為基準的產品，規(guī)模尚不足30億，提前布局完全不需要擔心擁擠度過高的問題。
（黃大智為星圖金融研究院研究員）
